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发行“风口”转向固收产品 基金权益类产品没戏了?

2016-01-18 11:55:33 来源:南方日报

元旦以来,A股市场表现不尽如人意,而债券市场却节节攀升。记者从多家公募基金了解到,今年以来其权益类产品销售情况几乎都不如固定收益类产品。债券型、保本型、货币性基金成为不少基金公司“挑大梁”的产品。深圳某基金公司市场部人士表示,今年恐怕要轮到债基“扛大旗”了。不过,如果说固定收益类产品如此受追捧,源于人们对权益类产品的谨慎。那么,2016年,A股市场是否就真的无可作为了呢?听听基金经理们怎么说。

固收类产品销售火爆还有更多在路上

与去年中旬权益类产品爆发式发行不同,今年初,固定收益类产品似乎迎来了井喷,基金公司纷纷抢滩这一市场。数据显示,正在发行的基金中有15只为固定收益类产品。华南某基金公司负责人告诉记者,该公司一只保本产品开卖首日即卖出6亿元份额,而同样正在发行的权益类产品“一天大概只有几千万”。

记者了解到,目前债券基金、保本基金、货币基金的销售情况整体向好,甚至出现一些基金公司需要通过配售来满足日益旺盛的固收类产品需求。据天相数据统计,最近一个季度,保本基金发行成立规模超过660亿元,超过此前3年成立的保本基金规模总和。此外,据不完全统计,新疆前海联合海盈货币B发行15天,募集134.13亿份;农银汇理天天利A发行14天,募集75.5亿份;永赢稳益发行6天,募集60亿份;华福稳健发行4天,募集50亿份;建信安心保本三号发行7天,募集49.78亿份;诺安景鑫保本、诺安利鑫保本也募集了50亿元左右份额。

然而,固定收益产品的大潮可能还未到来,因为根据证监会披露的信息,截至2016年1月8日,已经上报证监会、但尚未获批的固收方向产品有84只——而且这一数字超过股票方向产品的73只。

债券市场仍有机会信用风险须特别留意

值得注意的是,有观点认为,2016年债市或存在操作机会,但空间相较于2015年更小。对此,南方基金固定收益部投资经理陈宝强表示,债基有两个本质,即“本金安全”和“连续复利”。对2016年的投资来说,首先一定要保证本金安全,“债市可能没有重大风险,但有一点,信用风险需要特别注意”。总体来说,债券市场配置方面以中高信用债为主,同时配置一些流动性比较好,进攻性比较强的利率债。

中欧基金也认为,债券产品理论上依然还是配置的主要标的。“目前来看,低利率或将成为新常态,低风险-高收益产品供应逐渐减少。从美国和日本等发达国家的历史经验来看,随着经济名义增速的逐步走低、资本回报的下降,利率的长期走势也是下行。”中欧基金认为,随着我国宏观经济进入由高速增长向中低速增长的换挡期,未来低增长和低利率或将成为新常态。而伴随着刚兑的打破,“低风险-高收益”配比的产品供应逐渐变得稀缺。

目前,市场的资产配置需求压力有增无减。首先,理财规模蔚为壮观,对债券的配置需求非常庞大,后续伴随着存量高息资产的逐步到期,未来也面临着巨大的再配置压力;其次,未来两年将是保险公司协议存款、银行非标等的到期高峰期,再投资压力也会逐渐暴露;但是,伴随着去产能的加速和供给端改革的推进,实体经济的融资需求短期无法有效恢复。

基金经理支招:跟着大股东买股票

如果说固定收益类产品如此受追捧,源于人们对权益类产品的谨慎。那么,2016年,A股市场是否就真的无可作为了呢?近期的深跌是否已经使一些股票跌出了价值呢?

对此,博时基金宏观策略部总经理对记者表示,投资者目前可以关注某些特定领域。其一是供给侧改革引发的周期股行情,比如煤炭。其二是深跌的科技股,比如计算机,其认为需要密切关注。“我更看好适应中国新阶段的新消费、新需求、新技术、新模式”。

南方基金经理章晖则另辟蹊径:跟着大股东买股票。“对于减持的股票,我们也是要规避的,我们也要看产业资本的行动。”数据显示,截至1月13日收盘,有601家上市公司重要股东在过去12个月增持自己的股票,且现价低于增持均价。有34家上市公司大股东在过去12月参与了自己的定向增发且现价低于增发股。章晖表示,在这些公司中选择投资标的更为“靠谱”,如果投资者相信有效市场假说,能够在低于大股东的价格买入,那么也有理由相信能从中筛选出现价买入能获得绝对收益的品种。

而对于2016年以及未来更长一段时间的投资机会,东方基金经理张洪建则认为主要看三部分。“首先是消费升级,从过去衣食住行的简单消费,向包括娱乐、健身、教育等追求生活品质的高层次消费需求转变,同时伴随中国未来成为全球最大的消费市场,将会出现涨到上千亿上万亿的龙头公司。第二,产业升级,以新能源、新材料、新一代的信息技术为代表。从人口结构来看,中国20至40岁之间最具生产力和最具创造性的人口数量,超过了美国人口的总量,因此这个阶段中国会出现一批伟大的公司。第三,则是作为国家战略的信息输出。正在崛起的北京和长三角地区等文化中心,将会出现一大批超越美国的信息文化公司。(记者 唐柳雯)

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